事件：2024年五一檔（5月1日-5月5日）收官，據燈塔專業版數據，2024年五一檔檔期內總票房（含服務費）達15.27億，總放映場次達239.87萬場。

影片數量相對較少，整體票房符合預期：2024五一檔共8部影片上映（其中一部于5日撤檔）。對比2019、2021、2023年五一檔的電影數量分別為8部、13部、18部，此次五一檔影片數量相對處于低位，但影片平均質量較高，拉動檔期內整體票房表現。

影片種類豐富，影片表現相對平均：2024年五一檔檔期內影片類型涵蓋動作、喜劇、動畫、愛情、懸疑、犯罪等多種類。分影片票房看：《維和防暴隊》《末路狂花錢》《九龍城寨之圍城》位列檔期內票房前三名，分別收獲4.06億、3.92億和2.55億的檔期內票房，此外，檔期內兩部引進的動畫電影《間諜過家家代號：白》和《哈爾的移動城堡》也分別收獲1.96億和1.03億票房。對比往年同期：2019、2021、2023年的五一檔均至少有一部以上的影片收獲5億以上的票房（2023年《人生路不熟》，2021年《你的婚禮》《懸崖之上》，2019年《復仇者聯盟4》），2024年五一檔的影片表現相對較為平均。

供需兩側共同改善，后續電影大盤有望持續增長：2023年以來，電影市場回暖趨勢明顯，2023暑期檔、2024元旦檔、春節檔、清明檔票房均刷新中國影史對應檔期票房紀錄。我們認為，國內電影廠商的疫情前庫存已逐步出清，新片的制作、上映穩步推進，疊加影迷觀眾的觀影意愿也逐步提升，供需兩側共同發力，看好后續年內電影大盤的市場表現：基于年內五一檔及之前的票房表現，在基準及樂觀情況下，預計2024年五一檔及之前的票房占2024年全年票房的比例在34%-38%，預計全年票房為530億-576億元。

投資建議：從2024目前的電影大盤表現來看，我們認為2024年電影行業復蘇發展趨勢不變，電影大盤仍有持續恢復和增長的空間，建議關注：1）儲備充足，優質內容待映的光線傳媒（300251.SZ）、博納影業（001330.SZ）；2）受益于需求回暖的院線龍頭萬達電影（002739.SZ）；3）業務覆蓋電影制作發行播映全產業鏈同時受益于進口片供給修復的中國電影（600977.SH），檔期內兩部進口動畫電影《間諜過家家代號：白》和《哈爾的移動城堡》由公司發行；4）在線票務服務受益于市場復蘇，影片出品、宣發能力突出的貓眼娛樂（1896.HK），公司參與出品檔期內影片《末路狂花錢》。
風險提示：市場競爭加劇的風險，政策監管趨嚴的風險，影片內容品質及。
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(記者 胡玲)

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