本報記者 田 鵬

今年以來，滬深北證券交易所秉持“長牙帶刺”的監管執法原則，通過對上市公司違法違規行為的快、準、狠打擊，持續凈化市場環境。

《證券日報》記者根據滬深北證券交易所官網統計，今年一季度，三大證券交易所總計針對95家A股上市公司的112起市場違法違規行為采取監管措施，相較去年同期，涉事公司數量下降63.18%、違法違規行為下降63.04%。

從內容來看，交易所一季度精準鎖定公司內部治理缺陷、信息披露違法違規、短線交易、未履行承諾等一系列嚴重違法違規行為，以實際行動踐行“嚴監嚴管”要求，以有力舉措筑牢“強本強基”基石。

直指四類違法違規行為

年初，中國證監會召開2025年系統工作會議部署全年重點工作時提出，“聚焦主責主業，著力提升監管執法效能和投資者保護水平”。在此背景下，三大證券交易所切實發揮好一線監管職責，針對上市公司違法違規行為果斷采取了一系列行之有效的監管舉措。

具體而言，在三大證券交易所已實施的112份監管措施中，涵蓋43份監管工作函、26份公開譴責、23份通報批評、12份監管警示和5份公開認定期限內不適合擔任董事、監事、高級管理人員（以下簡稱“董監高”）的紀律處分，以及3份要求提交書面承諾的監管措施。其中，5份公開認定相關人員在期限內不適合擔任董監高的紀律處分，主要源于相關公司財務報告存在虛假記載，以及部分公司未按規定披露關聯擔保等嚴重違規行為。

從監管所暴露出的問題來看，上市公司內部治理層面的問題尤為突出。在已采取的監管措施中，多達50份直指這一領域。其主要問題涵蓋資金占用、募集資金使用不合規、公司“三會”（股東大會、董事會、監事會）治理存在缺陷以及財務報告虛假記載等。

信息披露違規問題緊隨其后，有42份監管措施與之相關。具體表現為上市公司在經營、交易、財務狀況、重大訴訟和仲裁等信息披露方面存在未完整披露、未及時披露、未按規定披露以及未準確披露等情況，導致市場信息不對稱，損害投資者知情權。

此外，在一季度，未履行承諾（涉及16份監管措施）以及短線交易（涉及12份監管措施）等問題同樣較為顯著。與過往多為未按商業約定履行承諾不同，今年一季度，未履行承諾問題主要聚焦于未履行回購、增持承諾。部分上市公司在發布回購或增持計劃后，由于各種原因未能切實兌現，極大地影響了投資者對公司的信任以及市場的穩定預期。

兩方面入手精準化監管

事實上，從三大證券交易所一季度采取的監管措施情況來看，不論是涉事公司數量，還是違法違規行為相較去年同期及2024年第四季度均呈現明顯下降趨勢。這一系列數據直觀地反映出我國資本市場環境正持續凈化。這主要得益于一線監管部門既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點，不斷提升監管執法的規范化水平和打擊違法行為的精準性。

一季度以來，監管部門繼續秉持上述工作原則，切實在嚴監嚴管中體現監管溫度和投資者保護的實效。具體來看，在“抓早、抓小、抓苗頭”方面，監管部門一旦捕捉到可能引發違法違規行為的早期信號，便立即給予警示督促。例如，3月14日，上海證券交易所針對某上市公司還未聘請2024年年審會計師的行為，下發監管工作函督促其盡快聘請年審會計師。

此外，監管部門在日常監管中，秉持嚴謹細致的態度，不放過任何一個環節。例如，3月26日，上海證券交易所公開一則監管警示。內容顯示，上海證券交易所通過梳理媒體報道發現，某上市公司實際控制人對外發布不實信息，可能對投資者產生誤導的情況，進而對公司實際控制人予以監管警示。

在“打大、打惡、打重點”方面，監管部門針對涉及財務造假、操縱市場、內幕交易等嚴重破壞市場秩序、損害投資者利益的惡性案件，進行重點排查與嚴厲打擊。同時，對于“首惡”，即那些在違法違規行為中起主導、關鍵作用的核心人物，監管部門更是依法依規頂格處罰，絕不姑息遷就。

這從交易所對于虛假記載采取的監管措施可得到印證。數據顯示，一季度，針對5家存在年報虛假記載行為的上市公司，證券交易所不但給予公司通報批評或公開譴責等措施，還對涉事公司核心人物予以公開認定在期限內不適合擔任董監高的紀律處分。

康德智庫專家、泰和泰（上海）律師事務所合伙人、金融證券業務部副主任唐堯在接受《證券日報》記者采訪時表示，當下，監管加強嚴打財務造假、操縱市場等行為，通過高額罰沒款、市場禁入等手段強化市場秩序，維護了公平交易環境，提高交易活躍度，同時，增強了投資者對市場的信心。從未來發展趨勢看，監管機構將繼續以嚴格監管、風險防控和促進高質量發展為核心任務，激勵上市公司重視公司治理與規范操作，凈化市場環境，改善市場生態。